Toplumsal medyaya değil şirketin bilançosuna bakın: Küçük yatırımcıya kritik ikazlar

SON devirde dokuma ve inşaat bölümleri öncülüğünde başlayan konkordato dalgası bu hafta prestijiyle borsaya da sıçradı. Borsada süreç gören Mega Polietilen, evvelki gün Kamuyu Aydınlatma Platformu’na (KAP) yaptığı açıklamada, üç ay müddet ile konkordato ilan ettiğini duyurdu. Uzmanların aktardığına nazaran, bu durum öncelikle borsada süreç gören lakin kâr yazmakta zorlanan küçük ölçekli işletmelerin paylarında satış baskısına neden olacak. Borsada başlayan konkordatonun süreceği öngörüsünde bulunan uzmanlar, bunun da en çok küçük yatırımcıyı etkileyeceğinin altını çizdi. Bu işten neden küçük yatırımcının ziyanlı çıkacağının karşılığı ise, ‘kısa vadede yüksek getiri elde etmek istenmesi’, ‘bu yüzden borsadaki şirketlerin finansal tablolarını incelemeden, o şirketin faaliyet gösterdiği bölümü bilmeden rastgele alım yapılması’ olarak sıralandı.

KONKORDATOLARDA ARTIŞ BEKLENTİSİ

Perform Portföy Fon Yöneticisi Altan Aydın’a nazaran konkordatoların borsaya da sıçraması beklenen bir durum. Zira faizin yüksek olduğu, sıkı iktisat siyasetlerinin uygulandığı bir ortamda nakit akışı çok daha kıymetli hale gelirken, tüm bölümlerde geciken ödemeler şirketleri zorlamaya başlamıştı. Aydın, “Son yaşanan, şirket özelinde bir durum. Piyasa genelinde çok tesir yaratacağını düşünmüyorum. Ancak beklenen bir durumdu. Önümüzdeki süreçte daha fazla yaşanabilir, bunları göreceğiz. Halka arzların da tesiriyle rastgele alım periyodu 2-3 aydır bitti fakat yeniden de yatırımcıların bunu bilerek konum almaları gerekiyor” ihtarında bulundu.

‘SATIŞ DALGASI GETİRİR’

Gedik Yatırım Danışmanlığı Müdür Yardımcısı Onur Can Bal da borsada ana pazarda süreç gören Mega Polietilen’in üç ay mühletle konkordato ilan etmesinin daha çok küçük ölçekli, kâr yazmakta zorlanan paylarda baskı oluşturmasının beklendiğini aktardı.

“Mağduriyetler küçük yatırımcı nezdinde olacaktır. Finansal görünüm manasında zorlanan, ziyanla çalışan, finansman sarfiyatları yüksek olan küçük ölçekli şirketlerde satış dalgası yaşanacaktır, uzak durmak daha yararlı olur” diyen Bal, “Enflasyonla gayret edilen bir devirdeyiz. Tüm dünyada olduğu üzere bizde de ‘acı reçete’ uygulanıyor. Yani büyümeyi ve talebi yavaşlatmanız gerekiyor. O da alışılmış faiz artırımlarıyla oluyor. Bu da şirket kârlılıklarında da yavaşlamaya yol açıyor. Ayağı yere basan şirketler bu periyodu kârlılık düşüşüyle atlatıyor ancak nakit akışını sağlamakta zorlanan şirketlerin konkordatolara, iflaslara gittiğini görüyoruz. Bu nedenle bu durum küçük şirketleri etkileyecektir” değerlendirmesinde bulundu.

‘KÜÇÜKLER HÂLÂ 2022’NİN ETKİSİNDE’

Mağduriyetlerin neden en çok küçük yatırımcı nezdinde gerçekleştiğiyle ilgili Bal, şunları söyledi:

“Kurumlar ya da fon yöneticileri portföy oluştururken şirketin daha derinlikli olmasına, yani aşikâr bir süreç hacminin olmasına, daha sağlıklı fiyat oluşumlarına ve temel görünümün güçlü olup geleceğe dönük beklentilerinin olumlu olmasına bakıyor. Bu da kâr etmekte zorlananların elenmesini sağlıyor. Ama birçok yatırımcı kısa vadede yüksek getiri sağlamak peşinde. 2022’de borsa dışında alternatifin olmadığı periyotta spekülatif fiyatlamalar çok oldu. O devirde bilhassa küçük paylarda spekülasyonlarla sert fiyatlamalar gördük. Yatırımcılar hâlâ o yılın tesirinde. Batar mı, batmaz mı buna bakmadan tercih ettiler. Büyük ölçekli şirketler esasen bu usul paylara bakmadığı için etkilenmiyor. Küçük yatırımcılar ise bu şirketlerde sıkışıp kalıyor. Finansal okuryazarlığın artması ve borsaya uzun vadeli bakmak gerek.”

‘GÖZALTI PAZARINDA’ SÜREÇ GÖRECEK

BORSA İstanbul, Mega Polietilen Köpük Sanayi ve Ticaret AŞ (MEGAP) hisselerinin Yakın İzleme Pazarı’na alınmasına karar verdi. Böylelikle, konkordato ilan ettikten sonra sürece kapatılan Mega Polietilen payları, bugünden itibaren Yakın İzleme Pazarı’nda süreç görecek.

Eski ismiyle ‘gözaltı pazarı’ olarak da bilinen Yakın İzleme Pazarı, tıpkı yıldız pazar, ana pazar ve alt pazar üzere borsa hisse piyasası pazarlarından bir tanesi. Yatırımcıları koruyup, piyasa hakkında daima bilgi sağlayan Yakın İzleme Pazarı; finansal durum bakımından gereklilikleri karşılayamayan şirket paylarının incelendiği yer olarak tanımlanıyor. Şirket, yakın izleme durumuna girmesine neden olan şartları düzeltmeden bu gözaltı pazarından çıkamıyor. Gerekli şartları sağladıktan sonra ise Borsa İstanbul’a müracaat yapmaları gerekiyor.